**政策加码创新药板块，并购重组需警惕治理风险**
**创新药再迎政策利好，行业龙头持续受益**
今日，医药股表现活跃，A股与港股相关板块均呈现上涨态势。两部门联合印发的《支持创新药高质量发展若干实施意见》成为市场焦点。小玉资产总经理左建明分析指出，政策从医保目录扩容和商业医疗保险接入两方面为创新药开辟更广阔的市场空间。百济神州、恒瑞医药等龙头企业凭借持续的研发投入和行业领先地位，有望进一步巩固竞争优势。左建明强调，政策落地将显著扩大创新药的应用场景，推动行业长期增长逻辑强化。
**ST新潮案例警示：并购重组需关注治理结构**
近期，ST新潮因新旧股东控制权之争引发市场关注。该公司5月完成要约收购后，原管理层与新股东亿泰B股围绕年报披露等问题爆发冲突，甚至可能触发退市风险。左建明指出，今年以来A股并购重组案例已超百家，但整合过程中频现治理隐患。此前*ST保力等案例已暴露新旧势力对抗对上市公司价值的损害。他提醒投资者，参与并购重组标的时需双重评估：既要审视注入资产质量，更要考察新旧股东能否实现有效协同。“若治理结构存在缺陷，即便资产优质也可能因内耗导致价值折损。”
**IPO质量提升明显，曲线上市暗藏风险**
针对年内IPO受理量同比激增的现象，左建明认为当前新股发行机制已显著优化：市值申购制度缓解资金虹吸效应，审核趋严推动申报质量提升。与过往“闯关式”申报不同，现今过会企业整体资质改善明显。但需警惕的是，部分未达标企业转向“
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